哈马斯停火协议引发金价回调，“拐点”来了？（汇通财经）

在全球金融市场动荡不安的2025年，黄金作为传统避险资产的魅力再度绽放。金价周三（10月8日）不仅首次突破每盎司4000美元大关，现货黄金一度刷新历史高点至4059.07美元/盎司，还带动银价创下历史最高收盘价。然而，就在涨势如火如荼之际，中东地缘政治局势的突然转折——哈马斯与以色列达成停火协议——迅速冷却了市场避险情绪，导致周四（10月9日）金价出现回调，值得投资者高度警惕。

投资者需要留意中东局势的进一步消息和避险情绪的变化，并提防该因素促使更多多头获利了结，进而引发金价深度回调的可能性，同时需要留意逢低买盘的支撑情况。

黄金市场的这一轮暴涨并非偶然，而是全球宏观经济和地缘政治不确定性共同作用的结果。今年以来，金价已累计上涨52%，远超全球股市的表现，成为2025年最耀眼的资产之一。现货黄金在周三日上涨1.43%，收报每盎司4041.45美元，盘中更是触及4059.07美元的历史高点；美国12月期金结算价也上涨1.7%，达到4070.5美元。这种强劲走势反映出投资者对避险资产的强烈需求，尤其在美国降息预期升温的背景下。

首先，美国经济政策的不确定性是金价上涨的核心驱动力。美元疲软通常会提升黄金的相对价值，因为黄金以美元计价。此外，美国联邦政府停摆导致官方经济数据缺失，进一步加剧了市场不确定性，投资者难以准确评估经济状况，转而寻求黄金作为避风港。

其次，地缘政治风险的叠加效应不可忽视。中东紧张局势、全球政治不确定性以及各国央行的大举买入，都为金价提供了坚实支撑。世界黄金协会数据显示，今年全球黄金ETF资金流入已达640亿美元，仅9月份就创下173亿美元的单月纪录。这股“害怕错过”（FOMO）情绪进一步放大涨势，吸引更多资金涌入。同时，技术指标显示黄金的相对强弱指数（RSI）已达88，处于超买状态，但这并未阻挡多头热情。分析师指出，这些因素将持续至2026年，金价有望挑战每盎司5000美元关口。

黄金的涨势并非孤立，它与美国债市和外汇市场的动态密切相关。周三，美国10年期国债标售需求不温不火，投标倍数和间接投标得标率下降，导致收益率由跌转升，10年期国债收益率上涨0.6个基点至4.133%。这反映出投资者对美国经济前景的谨慎态度，尤其在政府停摆背景下，缺乏数据支持使得债市难以摆脱区间震荡。美联储会议记录虽无意外，但强调就业市场风险增加，支持降息，这进一步强化了黄金的吸引力。

外汇市场方面，日元兑美元跌至2月中旬以来最低，受日本新首相高市早苗当选引发的财政支出担忧拖累。市场预期日本将加大刺激力度，采用扩张性财政和宽松货币政策，这削弱了日元的避险地位，转而提振美元。欧元也因法国政局不明朗而下跌，看守总理勒科尔尼的短暂任期和政治危机加剧了不确定性。尽管勒科尔尼表示可能就2026年预算达成协议，但欧元仍收窄跌幅。新西兰央行意外降息50个基点，也凸显全球宽松趋势。这些外汇波动间接支撑了黄金，因为美元的相对强势短暂且由避险情绪推升，但整体弱势格局未变，而且推动投资者转向贵金属。

综上所述，黄金在2025年的表现虽亮眼，但哈马斯停火协议引发的回调提醒我们，市场并非单向上涨。短期内，金价可能在4000美元附近震荡，取决于中东局势的稳定度和美国经济数据的恢复。如果停火协议顺利执行，回调深度可能加大；反之，任何冲突复燃都将重燃避险需求或者吸引逢低买盘，推动金价进一步冲高的可能性。

长远看，多重利多因素如美联储宽松政策、全球不确定性和ETF流入，将支撑金价向更高水平迈进，甚至实现5000美元目标。但短线投资者应保持警惕，提防获利了结和外部冲击，避免盲目追高，短线金价偏向高位宽幅震荡运行。