美国制造业崩盘式萎缩，关税风暴下“避险之王”刷新历史高点（汇通财经）

周三（9月3日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3526.79美元/盎司。在全球经济风云变幻的当下，黄金作为传统避险资产，再次展现出其无可匹敌的魅力。周二现货黄金价格飙升超过1%，一举突破每盎司3500美元的历史高位，最高触及3539.88美元/盎司，最终收报3533.40美元/盎司。

这不仅仅是一次简单的价格波动，而是对美国经济疲软、贸易政策不确定性和全球地缘风险的深刻回应。今年以来，黄金累计涨幅已高达34.5%，远超其他资产表现。在美国制造业连续六个月萎缩、关税争端升级以及美联储降息预期强烈的背景下，黄金的强势上涨并非偶然，而是投资者对不确定性本能的避险选择。

桑坦德美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley指出，在关税不确定性消退前，制造业将持续处于“观望状态”。这种持续的萎缩不仅放大了经济衰退的风险，还推高了市场对避险资产的需求，黄金自然成为资金的首选港湾，推动其价格屡创新高。

美联储的货币政策动向一直是黄金价格的“风向标”。根据芝商所FedWatch工具，市场对美联储9月17日会议降息25个基点的概率高达90%，全年累计降息约57个基点。尽管近期预期有所调整，但美元的普遍疲软和经济风险的积累，仍让降息成为大概率事件。

在这一背景下，黄金市场正步入季节性消费旺季。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，结合降息预期，黄金将继续创历史新高。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增至977.68吨，为2022年8月以来最高，ETF资金流入进一步巩固了涨势。

放眼全球，黄金的上涨并非孤立现象。欧元区通胀小幅上升但仍接近欧洲央行2%目标，强化了短期利率稳定的预期；日本央行鸽派言论和政治动荡拖累日元；英国财政担忧持续发酵。这些国际因素与美国内部问题交织，形成了一张复杂的风险网。一些制造商已将当前形势比作“滞胀”——经济增长停滞却伴随通胀压力，这正是黄金作为对冲工具的黄金时期。投资者对美联储独立性的担忧，以及特朗普解雇理事的争议，进一步放大不确定性。

总体而言，黄金的狂飙得益于多重利好叠加：制造业萎缩放大经济衰退风险，关税裁决引发市场动荡，降息预期提供流动性支撑，全球风险推动避险需求。

展望未来，随着非农数据和消费者通胀报告的发布，金价或将继续测试新高。但需警惕，如果就业数据意外强劲，降息预期降温可能短期压制金价。无论如何，在不确定性主导的市场中，黄金已证明自己是可靠的“避险之王”，投资者应密切关注动态，抓住这一波黄金机遇。