金价“高台跳水”后何去何从？三大关键博弈决定未来走向（汇通财经）

周四（9月25日）亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3740美元/盎司附近。金价在本周三出现了显著回落，现货黄金一度下跌1.25%至3717.63美元/盎司，最终收报3735.88美元/盎司，较前一交易日跌幅约0.75%。这与周二触及的纪录高位3790.97美元形成了鲜明对比，标志着黄金从今年累计上涨近50%的强劲势头中暂时喘息。

造成这一回调的主要推手是美元的强势反弹，美元指数周三上涨约0.65%，升至近两周高位，这使得以美元计价的黄金对其他货币持有者变得更加昂贵，进而压制了需求。同时，指标10年期美国国债收益率也随之走高，进一步增强了美元的吸引力。此外，特朗普向阿拉伯领导人提出加沙和平大纲，俄美外长会晤重申寻求和平解决乌克兰危机，欧盟与美国达成关税协议，这也令市场避险情绪明显降温。

美联储的政策动向一直是黄金价格的晴雨表，而本周鲍威尔的表态进一步加剧了市场的谨慎情绪。根据CME FedWatch工具，市场目前预计今年将再降息25个基点，其中10月份降息的可能性高达94%，12月份为77%。然而，这种预期并非铁板钉钉，因为美联储内部官员的观点存在明显分歧。

这些分歧凸显了美联储在通胀与就业双重目标间的权衡困境，对黄金市场而言，这意味着短期内政策不确定性将持续存在，任何鹰派信号都可能进一步推升美元和收益率，从而打压金价。

综上所述，黄金从纪录高位回落的背后，是美联储谨慎政策、地缘政治缓和与美元强势的合力作用。尽管短期不确定性增加，但作为非孳息避险资产，黄金在经济放缓和通胀风险中的角色不可或缺。投资者应保持警惕，关注即将公布的数据，以把握逢低买入的机会机会。

展望未来，黄金的短期走向将取决于三大博弈的结果：首先是“数据与政策的博弈”，即美国PCE和就业数据将如何影响美联储的利率决议；其次是“美元与避险的博弈”，美元强势能否持续与地缘政治风险是否会再度升温将形成反向拉力；最后是“市场情绪与技术面的博弈”，即当前的调整是能为下一波上涨蓄力，还是意味着动能的衰减。对于投资者而言，在关键数据公布前保持谨慎是明智之举。