金价10月上涨逾3%！但美联储鹰派围剿下，本周数据定生死（汇通财经）

上周金价延续回调走势，上周二（10月28日）最低触及3886美元，创下两周新低。然而，上周四金价大幅反弹，尽管上周五（10月31日）小幅回落，现货黄金下跌0.5%，收报4002.94美元/盎司，但10月金价累计上涨3.7%，实现连续第三个月收涨。上周五多位美联储官员发表鹰派讲话，美联储12月降息概率再度下降，美元指数刷新近三个月高点，令金价承压。但市场观望情绪较浓，因为美国政府接近历史最长时间停摆，国际地缘局势仍然动荡，仍给给金价提供支撑。

美元走强直接抬高了以美元计价的黄金对其他货币持有者的购买成本。与此同时，美国10年期美债收益率上周上涨0.7个基点至4.079%，周线涨幅1.87%，创4月以来最大单周涨幅；两年期收益率虽尾盘回落1.6个基点至3.598%，但周涨幅同样可观。收益率曲线倒挂幅度收窄至正48.7个基点，显示市场对经济软着陆的信心回升。

黄金作为典型的不孳息资产，在高利率、高美元环境中吸引力大幅下降。今年以来金价虽已暴涨53%，10月20日更创下4381.21美元的历史新高，但上周回调正是对“高利率+强美元”组合的即时反应。

摩根士丹利上周五发布报告，仍维持看多立场：受益于降息预期、黄金ETF资金流入、各国央行购金及经济不确定性，预计2026年上半年金价均价达4300美元。反观FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich态度谨慎：“美元走强、美债收益率上升、中美关系缓和、中东冲突降温、央行购金放缓——黄金正逐渐失去上涨王牌，类似1979年、2011年的暴涨后，往往迎来长期盘整。”

上周金价虽然延续回调走势，但月线依然录得三连阳，年内53%涨幅更彰显黄金韧性。然而，美联储鹰派围剿、美元美债双升、政府停摆数据真空，共同构成了4000美元上方的“三座大山”。本周ISM制造业PMI、ADP就业、英国银行决议、密歇根消费者信心将接踵而至，若民间数据超预期疲软，金价或借机反攻4300美元；若韧性十足，4000美元恐再度失守，跌向3870-3800美元区间。

对于投资者而言，短期保持观望、择机布局3800-4000美元区间或许是最稳健的选择；而长期看，货币贬值、地缘政治轮回、央行购金周期，黄金的战略配置价值仍未动摇。