温和通胀助降息，美元强势反弹，金价冲高回落见顶在即？（汇通财经）

周三（1月14日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4595美元/盎司附近。周二金价一度触及每盎司4634.33美元的历史新高，但随后迅速回落，收盘仅稳定在4586美元附近，美国2月黄金期货更是小幅下跌0.3%至4599.10美元。这种冲高后快速回调的走势，不禁让投资者质疑：黄金的牛市是否已到尽头？与此同时，美国12月通胀数据温和低于预期，进一步巩固美联储降息路径，但美元指数重拾涨势，攀升0.28%至99.15，美元的强势反弹对黄金的压制效应日益显现。

美元指数的强势反弹，成为黄金冲高回落的关键推手。强势美元直接提高了以美元计价的黄金持有成本，对国际买家形成压制，导致金价从纪录高位回落。这种走势引发了市场对黄金见顶的担忧。

分析师认为，如果美元继续走强，黄金短期内可能测试4500美元支撑位，这种见顶信号并非空穴来风，而是多重因素交织的结果，包括投资者在年度商品指数再平衡期内的机械性卖出。 然而，并非所有机构都悲观，德国商业银行将2026年底金价预估上调至4900美元，暗示长期上涨潜力犹存。

尽管短期走势显示见顶迹象，但全球地缘政治的持续紧张，仍为黄金提供了底层支撑。这些事件放大避险需求，推动资金向黄金倾斜，即使美元强势，也难以完全抵消这一效应。

High Ridge Futures的金属交易主管David Meger强调，地缘政治紧张局势和对美联储独立性的质疑是黄金的基本面支撑。此外，日本首相高市早苗的鸽派政策可能引发日元进一步贬值，间接支撑美元，但也增加了全球货币政策不确定性。 在这种背景下，黄金的见顶风险虽存在，但言之尚早。核心通胀仍高于央行目标，多数央行继续降息，加上大国博弈，黄金作为避险资产的地位稳固。

综上所述，美国通胀数据的温和表现虽巩固降息预期，却在美元强势反弹下导致黄金冲高回落，引发见顶疑虑。但地缘政治风暴和长期政策不确定性，仍支撑金价的韧性。短期内，黄金或面临回调压力，但2026年整体前景乐观，投资者需警惕美元动向，适时调整仓位，以捕捉潜在反弹机遇。