美联储年内加息概率大，金价触底回升测试4600，后市仍蒙阴影（汇通财经）

周二（5月19日）亚市早盘，现货黄金延续反弹走势，截止07:20，一度上涨0.5%至4588美元/盎司附近。在全球地缘政治局势持续动荡的2026年5月，黄金市场再度上演了一出“希望与失望交织”的行情。

受美元指数走软提振，现货黄金周一探底回升并小幅收涨0.6%，收报4566美元/盎司附近，但油价攀升与美债收益率飙升形成的双重压力，迅速限制了金价的上行空间。市场在伊朗和平谈判的脆弱曙光与潜在供应中断风险之间反复拉扯，投资者情绪高度敏感。这不仅反映出黄金作为避险资产的复杂定位，也预示着短期内贵金属可能面临更多波动。

当前黄金走势的底层逻辑，深深嵌入中东冲突的最新进展。美国总统特朗普周一宣布，鉴于伊朗通过巴基斯坦提交新的和平提案，他已暂停原定对伊朗的袭击，以便为结束美伊战争的谈判留出空间。

然而，伊朗方面的回应却保持强硬。伊朗最高联合军事指挥机构“封印先知”明确警告，美国及其盟友不要犯下“战略错误”，并宣称武装力量已准备好“扣动扳机”。这种“谈谈打打”的不确定性，直接推高了能源市场的紧张情绪，也间接影响了黄金的避险吸引力。

与黄金的温和表现形成鲜明对比的是原油市场的强劲上涨。油价上涨及债券收益率攀升限制了金价涨幅。指标10年期美债收益率升至2025年2月以来最高水平，因伊朗局势推高能源价格、加剧通胀担忧并强化了央行加息预期，而高收益率和利率会削弱非孳息黄金的吸引力。

美元指数周一下跌0.3%至98.98，这为黄金提供了直接利好。因为美元贬值会使以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。美国黄金交易所市场分析师Jim Wyckoff明确指出，美元指数跌至盘中低点是黄金市场的积极因素。

然而，这一利好被债券市场的剧烈反应所抵消。高收益率环境下，投资者更倾向于转向能提供实际回报的债券或其他生息资产，导致黄金的持有成本相对上升。这种货币政策收紧的预期，进一步限制了黄金的上涨空间。

综合来看，当前黄金市场正处于地缘政治缓和预期与宏观经济紧缩压力相互角力的微妙平衡中。特朗普暂停袭击为谈判打开窗口，若霍尔木兹海峡顺利重开、油价回落，通胀担忧缓解，黄金可能面临一定回调风险。但只要中东局势维持脆弱不确定性，任何谈判破裂或新冲突迹象，都可能重新点燃避险买盘。

总体而言，这轮金价反弹虽有美元助力，却难以摆脱油价与债市的双重压制。伊朗谈判的每一步进展，都可能成为左右黄金走势的关键变量。在这个充满不确定性的时代，黄金的“闪耀”时刻，或许还需要更多耐心等待。