9月非农“打脸”市场，却意外点燃12月降息火种，金价暴涨在即？关注俄乌和平前景（汇通财经）

周五（11月21日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4085美元/盎司附近，市场目光开始聚焦美国提出的俄乌和平计划。周四现货黄金在剧烈震荡中顽强收稳，收报4077.17美元/盎司，全天最高冲至4110.03美元，最低跌至4038.82美元，波动幅度超过70美元。

这波看似平静的横盘，实则暗流涌动——美国迟来的9月非农就业报告彻底打乱了市场节奏，既浇灭了部分降息幻想，又因为失业率意外抬升而重新点燃了鸽派希望。黄金作为最敏感的利率交易品种，再一次站在了风口浪尖。

黄金今年已狂飙55%，历史新高4381美元仍历历在目。别忘了，2025年黄金已经上涨了令人瞠目结舌的55%！10月20日，现货黄金一度冲上4381.22美元/盎司，创下人类历史上前所未有的纪录。尽管11月以来金价进入高位震荡整理，但支撑因素一个都没少：美联储降息周期尚未结束、地缘政治风险此起彼伏、全球央行购金势头不减、黄金ETF持仓持续回流。

瑞银最新报告直接把2026年年中金价目标上调300美元至4500美元/盎司！理由简单粗暴：即使美联储12月按兵不动，明年一季度再次降息的概率依然极高，而地缘风险只会推高而不会降低避险需求。

短期来看，9月非农“打脸式”强劲确实削弱了12月降息预期，美元阶段性走强、金价可能继续在4000-4200美元区间剧烈震荡甚至适当回踩。但别忘了，10月就业数据缺失带来的“真空决策”、失业率抬升的隐忧、俄乌局势随时可能失控的尾部风险，以及2026年全球降息周期大概率重启——所有这些，都在为黄金提供了源源不断的底部支撑。

当市场还在为12月降不降息争得面红耳赤的时候，真正的黄金多头已经把目光投向了2026年的4500美元，甚至更高。历史告诉我们，每一次“降息交易被证伪”的回调，最终都成了上车的最好机会。